投資銀行工作總結精選

投資銀行工作總結(篇4)

3.延期期權條款：發行公司可以每隔一定年限定期調整債券的票面利率，以相對低的短期利率替代相對高的長期利率，

享受利率下降的好處。如利率上升則可以購回。 4.浮動利率條款：債券的票面利率可調整條款。一般盯住貨幣市場某種參考利率加固定利率差來確定。每年調整2-4次。 5.零息條款：債券以貼現方式發行，不支付利息的條款。投資者延期納稅或不需納稅。 優先股創新

1.投票權條款：投資者兩年沒分到股息時自動具有選舉董事的權利。

2.早贖條款：市場利率下降時發行公司可以要求溢價收回以減少股息支出。

3.累積條款：投資者的未付股息必須累積，在新股息支付前補足。

4.可轉換條款：可轉換為普通股 5.利率可調條款：每季度在上下限內按參考利率中的最高利率加（減）利差來調整利率。 普通股創新

1.可售回條款：當普通股股價低于預設值，投資者可以按預設價格將股票售回給發行公司以求補償。對發行方來講，

是或有債務，帶來財務壓力。

2.附加條款：增發普通股條款。用普通股補償股票市價與預設值的差額。

股票債券結合創新購回方式選擇條款。允許發行公司任選普通股、現金、優先股和債券中的一種用于購回可售回股票。 1.可轉換債券（簡稱“CB”）：在約定期限內，投資者可以按一定條件將債券轉換為普通股。 可交換債券（Exchange-ableBonds，簡稱“EB”） ：它允許投資者有權按照預先約定的條件，將債券轉換成債券發行公司所持有的其他公司（比如子公司）的股票。

2.認股權證：債權人在約定期限內以約定價格認購發行公司若干股份權利的憑證。通常附于公司債券上捆綁發行，也可拆下單獨出售。

2、股票發行價格的影響因素，確定方法、承銷技巧

股票發行價格的影響因素：凈資產：發起人凈資產和個年度每股稅后利潤越高，發行價格越高。

盈利水平：在總股本和市盈率一定的前提下，稅后利潤越高，發行價格越高。

發展潛力：在股本和稅后利潤量既定的情況下公司的發展潛力越大盈利趨勢越穩定，價格越高。

發行數量：發行數量多，價格較低；發行數量少，價格較高。

同行業上市公司的價格及市盈率

市場需求及其他投資銀行的反應（90%） 發行價格確定方法：

協定價格：以美國以代表，根據確定的備案價格范圍和投資者需求，由承銷商和發行人商定發行價格。

封標競價：以法國為代表，根據投資者申購情況確定一個合理的價格，并據此確定每一價段的配售比例。

部分招標競價：以日本為代表，公募股票一部分以招標競價的方式出售。

發行人初步詢價和累計投標詢價：通過召開配售對象問答會等推介方式，確定最終價格。

我國長期使用的固定價格法：發行前由主承銷商和發行人根據市盈率法來確定新股發行價格。具體分為加權平均法

和完全攤薄法。 證券承銷技巧：

預銷：最終銷售未達成前就得到客戶許諾的過程。

聯合做空：主承銷商給承銷團成員分配的額度比約定的少，人為造成賣方空頭以穩定價格。

穩定報價：主承銷商在承銷期中提供一個不低于發行價的購入報價的策略。 綠鞋期權（超額配售選擇權）：發行人授予主承銷商的一項選擇權，獲此授權的主承銷商可根據市場認購情況，在股票

發行上市后的一段時間內，決定是請求發行人額外發行一定數量的股份，還是從二級市場購入或二者兼而有之。

投資交易策略：

1.絕對價格交易：根據資產價格——價值的差異判斷來進行交易。

2.相對價格交易：根據兩種資產資產收益率的相對（收益率之差）變動來進行交易。 3.信譽等級預測：根據資產信譽等級的預期變化來進行交易。 套利交易： （下面屬于了解性看別的整理的有所以加上了）

無風險套利：交易商在兩個或兩個以上不同的市場中，以不同的價格進行同一種或同一組證券的交易，利用市場價格的差異獲利。

特點：投資者不需動用自有資金，完全無風險

與投機不同，與市場價格的變動無關 收益來源不斷拓展

收益率不高，不可能持續高于無風險投資收益率

1.空間（地域）套利：是指套利者尋找交易商尚未注意到的不同市場上相同或相關證券的價格差異，同時買賣謀求收益的交易行為。

2.時間（跨期）套利：套利者利用現貨市場和期貨市場（股指期貨）上同一證券的價格差異，同時買賣謀求收益的交易行為。分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利

3.品種套利：套利者利用同一市場上具有高度相關性的不同證券的價格差異，同時買賣謀求收益的交易行為。 風險套利：投行以證券市場上的兼并收購或其他股權重組活動為契機，買賣證券來獲利。 策略：套購處境困難公司的舊證券，通過以舊換新而獲利。 風險：等待時間風險、融資成本風險、重組失敗風險

2、按出資方式

現金支付方式：現金購買資產、現金購買股票

股權支付方式：股票換取資產收購公司向目標公司發行股票交換資產

股票互換：收購公司向目標公司發行股票交換目標公司股票

2、

3、按并購態度

善意并購：由賣方發起或由買方發起，通過友好協商完成

惡意并購：買方主動發起，通過單方有誘惑力的收購條件發起收購

4、按交易條件不同

股權協議轉讓：資產置換式并購

并購承擔債務式并購：杠桿并購、管理層并購

5、按照股權轉讓主體的不同

法人股協議轉讓并購：國家股股權轉讓并購

公眾流通股收購并購：混合轉讓并購

2、并購的效應和動因

1.追求協同效應 2.追求高效率的發展 3.實現企業發展戰略目標 追求協同效應：即1+1>2的效應

經營協同效應：并購給企業生產經營活動在效率方面帶來的變化及效率的提高所產生的效益。

表現為以下三個方面：降低生產和管理成本，取得規模經濟效益

集中力量，提高研發能力和競爭力

節省營銷和交易費用，降低不確定性

財務協同效應：并購給企業在財務方面帶來的種種效益，這種效益的取得不是由于效率的提高而引起的，而是由于稅

法、會計處理慣例以及證券交易等內在規定的作用而產生的效益。

實現合理避稅的目的； 提高收購公司融資能力，降低融資成本； 目標公司股價過低；

預期效應的巨大刺激作用——市盈率幻覺

追求高效率的發展：降低進入新行業的壁壘。減少投資風險和成本，縮短投入產出時間。充分利用經驗曲線效應，

即企業的單位生產成本隨生產經驗增多而不斷下降的趨勢

實現企業發展戰略目標：多元化經營進行戰略轉移；通過并購獲得高新技術；分散化經營平抑收益的波動 提高企業產品的市場占有率和對市場的控制能力 企業并購的動因可能還包括：

1 .企業高管的個人利益使然

2 .為反收購而進行收購

3 .狂妄假說——高估協同效應

4 .法律監管動因——買殼上市

3、流程對并購支付工具的選擇

1.現金：收購速度快，常用于敵意收購，容易成功，但財務壓力大，目標方收入流動性最好，但提早納稅，且不能

擁有新公司股東權益

2.普通股：不占用收購方現金，造成并購景氣；但受證券法規限制，速度慢，收購成本不易把握，收益可能攤薄

目標方有稅收利益，分享新公司股權增值，常用于雙方實力相當的善意收購

3.優先股——可轉換優先股：對收購方來講，既不占用資金，轉換溢價又高，但兼有普通股和債券的弱點 4.可轉換債券：收購成本低，有稅收利益，推遲收益攤薄，但利率要高于目標公司股息，有財務壓力

對目標方，既有穩定收益，又分享股價上升利益 5.綜合支付

4、對目標公司的價值評估 估價的意義：

1.確定一個可能的價值范圍

2.確保不會多支付

3.為公司的產權變動的決策提供依據

4.強化談判中的博弈能力

5.有助于評估交易在稅收方面的利益 主要評估方法：

1.貼現現金流法： 實踐中，又分為股利貼現法和自由現金流貼現法。

2、市場比較法：評估一個公司價值的時候，要選取若干項的比率，一般用上市公司數據，主要拿它的股價與一些重要 指標，通過計算得到不同的比率。然后經過分析調整來得到市場乘數，最終評估目標企業。

3.資產基準方法：對目標公司的各項資產和負債進行再估值,分別計算資產、負債總額，以兩者之差得到凈資產價值

5、目標公司特征

1 股價偏低

2 有大量高流動性資產和負債能力

3 有創造現金流的能力

4 管理層控股比例小

6、杠桿收購和程序

杠桿收購：收購方以目標公司的資產作抵押，運用財務杠桿加大負債比例，以較少的股本投入（約占１０％）融得數倍的資金，收購成功，使其產生較高盈利能力后，再俟機出售的一種資本運作方式。

程序：籌資階段：10%+50~60%+30~40%

2.收購階段

3.重組或經營階段：4.投資套現

7、杠桿收購過渡貸款

投資銀行以利率爬升票據等形式向收購者提供以投資銀行自有資本支持的貸款。該筆貸款日后由收購者公開發行新的高利風險債券所得款項或收購完成后收購者出售部分資產、部門所得資金償還。

過渡貸款的期限通常是180天，最長不超過一年。 投資銀行提供了過渡貸款時先要收取1％左右的承諾費，然后再依過渡貸款的實際支取金額加收1％左右的附加費用。過渡貸款的利率設計多取攀升形式，這種設計方法能有效地鼓勵收購者加速還款。

8、具體融資方案

負債控股方案：收購人與一家銀行簽訂償還目標企業債務的合同，銀行為降低風險，先對目標企業控股，在收購

成功后，收購人逐漸償還銀行貸款，再回購銀行所持目標企業股權。

連續抵押資產方案：收購人以自有資金和過渡貸款收購目標企業，之后以目標企業資產為抵押向銀行貸款，償還過渡

貸款，或可能再以其他貸款將銀行貸款置換。

戰略投資者融資方案：與信任的、具有業務關系的企業（戰略投資者）聯合收購，對方只提供資金，不參與管理，

并適時退出。

高收益債券方案：收購資金主要來源于垃圾債券融資，同時輔以收購人的自有資金和銀行一級貸款。

分期付款方案：收購人根據目標企業的資產價格先支付總金額的51%，并約定在未來的一段時間內逐漸償還其余資金。

9、杠桿收購融資體系

高級債務一級銀行貸款：是杠桿收購資本結構中的上層融資工具。它的提供者多為商業銀行，其他金融機構，

如儲貸協會、商業金融公司、保險公司等有時也參與。

從屬債務：那些以夾層債券為表現形式的債務融資工具，是杠桿收購融資體系中內容形式最為豐富的一族。

包括過渡貸款、從屬債券和延遲支付證券

股權資本：是杠桿收購融資體系中處于最下層的融資工具。包括優先股和普通股。股權資本的供應者多為杠桿收購

股權基金、經理人員、一級貸款和夾層債券的貸款者。

10、目標公司如何進行反并購兩大策略（基本了解）

預防性策略：1.金降落傘、灰色降落傘和錫降落傘 2.毒丸條款3.聘用鯊魚觀察者4.互相持股5.設置白護衛

6.董事輪換制7.絕對多數條款8.員工持股計劃

對抗性策略：1.股份回購和尋找白衣騎士2.焦土戰術3.綠色勒索 4.帕克門策略 5.利用訴訟阻止并購6.小魚吃蝦米

7.杠桿現金流出8.死亡換股

1、資產證券化：通過對不能立即變現、但有穩定的預期收益的資產進行組合，將其轉換為可以公開買賣的證券的過程。

2、資產證券化的產生與發展：

60年代末的美國。1968年，美國最早的住房抵押貸款債券問世，標志著資產證券化的開始。

80年代以來，資產證券化的內涵和外延也在發生變化，資產證券化按照住宅抵押貸款證券化——銀行信用證券化

——資產證券化的順序進行擴展。

xx年3月21日，國開行和建行被允許進行資產證券化試點。

3、資產證券化業務的運作流程

1.選擇基礎資產

2.組建SPV 3.出售基礎資產

4.信用增級

5、信用評級

6、發售證券并向發起人支付資產價款

7、資產證券的清償

4、資產證券化的特點

收入導向特征：融資憑借資產未來穩定、可預測的現金流和良好的信用記錄

結構型融資（破產隔離）

一種表外融資方式

信用級別可提升和再包裝

低成本融資

6、基礎資產的特征

資產可以產生穩定的、可預測的現金流收入；

原始權益人持有該資產達到一定時期，且有良好的信用記錄； 資產抵押物易于變現，且有較高的變現價值；

資產債務人分散；

資產具有一定時期的低違約率和低損失率； 資產本息分期償還，平均償還期大于等于1年；

有標準化、高質量的合約文件

7、信用增級措施

內部增級：SPV對發起人直接追索、利差（信用卡應收款）賬戶、資產證券分為優先類和從屬類、超額抵押擔保的儲備賬戶

外部增級：保險公司為證券投資者保險、銀行發放信用證，會要求對貸款出售者保持追索權、

包括信用風險、流動性風險和操作風險，后者是指由于決策、處理程序失誤，工作人員違法犯罪和系統問題

產生的風險 按投資銀行的業務類型分類

證券經紀風險：包括規模不經濟的風險、融資融券的風險和由于人為的或者信息系統的錯誤帶來的風險 證券承銷風險：包括發行失敗風險、包銷風險和違規包裝上市風險

證券自營風險：包括投資產品本身的風險、市場價格波動風險和投資決策不當帶來的風險 其他業務風險：例如資產管理業務承諾最低收益以及企業并購業務失敗的風險

2、VAR：正常的市場條件和給定的置信度內，用于評估和計量任何一種金融資產或資產組合在既定時期內所面臨的市場風險大小和可能遭受的潛在最大價值損失

3、投資銀行風險管理的程序

1.風險識別方法：風險調查問詢法

流程圖分析法

財務報表分析法

風險環境分析法 2風險控制：（1）風險回避（2）風險分散（3）風險轉移—衍生品（4）風險補償—超額抵押（5）自擔風險

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